近日，國務院國資委發(fā)布《中央企業(yè)煤電資源區(qū)域整合試點方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》提出由中國華能、中國大唐、中國華電、國家電投和國家能源集團5家央企牽頭，對首批5個試點區(qū)域甘肅、陜西、新疆、青海、寧夏開展區(qū)域煤電資源整合試點工作。
具體整合方案為：由中國華能牽頭甘肅省、中國大唐牽頭陜西、中國華電牽頭新疆、國家電投牽頭青海、國家能源集團牽頭寧夏。穩(wěn)妥開展資產重組置換，其中，上市公司所屬煤電企業(yè)，將股權上移至母公司后再劃轉，也可以市場化方式轉讓或置換。同時，要推動企業(yè)轉型升級，在試點區(qū)域帶頭打造高效清潔可持續(xù)發(fā)展的煤電產業(yè)。試點還支持企業(yè)積極引入外部資本，牽頭單位要通過債轉股、引戰(zhàn)投等措施加快降低試點區(qū)域煤電企業(yè)負債率，積極探索混合所有制改革。 本次資源整合試點將從2019年開始啟動，試點時間為三年左右。試點整合目標為：力爭到2021年末，試點區(qū)域產能結構明顯優(yōu)化，煤電協(xié)同持續(xù)增強，運營效率穩(wěn)步提高，煤電產能壓降四分之一至三分之一，平均設備利用小時明顯上升，整體減虧超過50%，資產負債率明顯下降。
電力行業(yè)最近一次大型重組，還得追溯到2015年5月，作為五大發(fā)電集團之一的中電投集團，與國家核電技術公司合并重組，成立了橫跨火電，水電，核電，新能源等多個領域的國家電力投資集團公司。不過今年以來，煤電央企重組的預期又不斷升溫： 2017年3月底，神華和大唐合并的傳聞傳出，隨后雙方對此進行了否認。 5月份，又有消息稱，神華、中廣核和大唐有望合并為一家公司，將華電、國電和中核合并為一家公司，將華能和國電投合并為一家公司。 "兩會"期間，發(fā)改委、國資委有關人士頻繁提到煤電央企兼并重組是解決煤電產能過剩的手段之一。 近期，有關部門再次強調煤電重組一事。 6月2日國資委在新聞會上就指出，未來央企集團層面的重組將更多發(fā)生在煤電、重型裝備制造、鋼鐵等重點領域。另外3月兩會期間，國資委、發(fā)改委等部委的官員曾表態(tài)，重組將是煤電供給側改革的重要途徑之一。
從行業(yè)角度看，在火電領域，國家發(fā)改委副主任寧吉喆日前指出，煤電行業(yè)今年將采取多種方式去產能，包括淘汰、重組、改造等。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，電力位居七大混改重點領域（電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工）之首，其中，煤電因產能過剩，產業(yè)集中度低等因素，有望迎來央企重組等變革。 受電力供給寬松、煤價高企等多重因素影響，占電力供應60%以上的煤電正處于盈利能力的歷史低點。電力交易機制市場化的推進，以及煤電亟待改善盈利能力的背景，為推動煤電行業(yè)結構性改革提供了較好的時間窗口。 當前央企中擁有發(fā)電業(yè)務的能源類企業(yè)共有12家，相對于鋼鐵五家、煤炭兩家和水泥一家的央企分布，電力行業(yè)央企數量多，行業(yè)集中度提升空間較大。 其中，華電、國電、華能、國電投、大唐均屬中國五大發(fā)電集團。另外17Q1火電板塊業(yè)績繼續(xù)下滑，重組整合將是改善業(yè)績的有效途徑之一。
目前央企的重組情況大致可以分為四種： 一是強強聯(lián)合的重組，如原中國南車和中國北車重組形成的中國中車，原中國遠洋和中國海運重組形成的中國遠洋海運，原寶鋼、武鋼重組形成的寶武集團； 二是優(yōu)勢互補的重組，如原中電投集團和國家核電重組形成的國家電投，中國五礦和中冶集團的重組； 三是吸收合并的重組，如招商局集團和中國外運長航的重組； 四是共建共享的新組建方式，如三家通訊企業(yè)共同出資成立了鐵塔公司（00788），節(jié)約了大量的土地資源、節(jié)省大量投資。 李錦強調，企業(yè)重組不是兩個企業(yè)資產的簡單疊加，而是通過資源的重新配置產生提高效率的效果。中央企業(yè)重組不是為了減戶數，而是更加關注重組的內涵和實效；不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發(fā)生化學反應。從國有企業(yè)改革要解決的布局和活力兩方面來看，央企進行產業(yè)重組、合并整合是優(yōu)化國有資本布局結構的必然要求。
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