格力集團(tuán)如愿舉牌長園集團(tuán)
對真愛堅持不懈，說的就是格力集團(tuán)對長園集團(tuán)的一往深情。
2018年5月，格力集團(tuán)向長園集團(tuán)股東發(fā)起要約收購，擬計劃收購2.65億股，占總股本的20%。但該項收購未獲珠海市國資委批準(zhǔn)，最后被迫終止。
然而，格力集團(tuán)并未放棄，今年4月份開始，再度重來，通過二級市場集合競價集團(tuán)大筆買入。
4月份格力金投以6.45均價買入3160萬股，5月份又以5.48元/股價格買入6868.67萬股，8月份以5.12的成交均價買入54.07萬股。 再加上在去年4月份提前買入的數(shù)量，截至8月6日，格力集團(tuán)合計直接持有上市公司66,183,356股股份，占上市公司總股本的5.0000014%。 一個有意思的是細(xì)節(jié)是，此前的要收收購受阻反倒為格力集團(tuán)節(jié)省了大筆資金。此前要約收購的價格是19.80元/股，而今年二級市場成交的均價只有5.875元/股。 在達(dá)到舉牌紅線的同時，格力集團(tuán)海明確表示，未來不排除會繼續(xù)增持公司股份。 公告中披露，格力集團(tuán)在未來十二個月內(nèi)將根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合自身發(fā)展的需要以5元/股至7元/股的價格區(qū)間增持上市公司股份3%至5%。8月6日，長園集團(tuán)下跌3.71%，報收5.19元/股。 即便以增持下限計算，格力集團(tuán)的持股比例也將達(dá)到8%，超過現(xiàn)有第一大股東7.8%的股份。但是，格力集團(tuán)一再強(qiáng)調(diào)，此番入主是看好長園集團(tuán)未來的發(fā)展前景，有意戰(zhàn)略入股，并無謀求上市公司控制權(quán)的計劃。 長園集團(tuán)經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分三大板塊，智能工廠裝備、智能電網(wǎng)設(shè)備和與電動汽車相關(guān)材料及其他功能材料。 去年5月，在格力集團(tuán)擬要約收購時，長園集團(tuán)董事長許曉文曾公開表示，雙方已經(jīng)進(jìn)行了充分談判，格力集團(tuán)主要看中長園集團(tuán)在新能源汽車以及智能裝備業(yè)務(wù)上的發(fā)展。 但尷尬的是，新能源汽車業(yè)務(wù)在長園集團(tuán)內(nèi)部的重要性顯著下降。在該板塊下共有4家公司，但其中三家股權(quán)被相繼出售。另一方面，在智能設(shè)備上業(yè)績也并不理想。 2018年扣非凈利潤巨虧12億元 長園集團(tuán)究竟有何種魅力讓格力集團(tuán)如此偏愛？事實上，與外界期望形成巨大反差的是，長園集團(tuán)2018年出現(xiàn)巨額虧損，三大業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)下滑。 一季度，長園集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入14.16億元，同比減少10.17%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤6561萬元，同比減少18.37%。 2018年年報披露，長園集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入71.37億元，但扣非后的凈利潤只有-11.90億元。調(diào)整后的2017年扣非凈利潤由盈利6.37億元轉(zhuǎn)為虧損6.30億元。 長園集團(tuán)解釋，2018年扣非凈利潤減少主要是由于電動汽車材料板塊、智能工廠裝備板塊毛利率下降，以及人工費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用上升所致。而財務(wù)費(fèi)用增加主要是有息債務(wù)余額上升導(dǎo)致利息支出增加。 長園集團(tuán)目前逐漸形成了三大業(yè)務(wù)板塊，分別是電動汽車相關(guān)材料、智能工廠裝備以及智能電網(wǎng)設(shè)備。2018年，無論是營收亦或毛利率表現(xiàn)都不理想。 根據(jù)年報披露，在三大業(yè)務(wù)板塊，材料板塊營收下滑12.53%，智能工廠裝備板塊營收下滑12.38%，只有智能電網(wǎng)設(shè)備板塊出現(xiàn)了18.11%增長。在毛利率方面，綜合毛利率下降4.63%。其中電動汽車材料板塊 9.74%，智能工廠裝備板塊下降3.97%。 具體來看，智能裝備業(yè)務(wù)涉及到的公司為運(yùn)泰利、長園和鷹。但長園和鷹原管理層在2016、2017年涉嫌虛假銷售、提前確認(rèn)收入等問題。2018年，因計提壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價等，長園和鷹出現(xiàn)較大虧損；長園和鷹2018年停止智能工廠業(yè)務(wù)并且聚焦設(shè)備類業(yè)務(wù)；運(yùn)泰利2018年也出現(xiàn)業(yè)績下滑。 智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊包括長園深瑞、長園共創(chuàng)兩家公司。長園深瑞因計提電池包存貨跌價準(zhǔn)備等原因，凈利潤同比下降 6.07%。 與電動汽車相關(guān)材料及其他功能材料涉及到的公司是中鋰新材、長園維安、長園華盛、長園電子。其中最重要的組成部分中鋰新材也因計提沃特瑪款項壞賬準(zhǔn)備等原因出現(xiàn)較大虧損。此外，長園集團(tuán)將長園電子75%的股權(quán)、長園華盛80%的股權(quán)以及長園維安77%的股權(quán)相繼進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。 雪上加霜的是，會計師事務(wù)所對長園集團(tuán)2018年年報出具了保留意見的審計報告。 因?qū)﹂L園集團(tuán)子公司長園和鷹存貨、成本相關(guān)認(rèn)定存疑，對長園和鷹、湖南中鋰商譽(yù)減值計提存疑以及長園和鷹董事長被刑事立案，上會會計師事務(wù)所對2018年年報出具非標(biāo)審計報告。 值得注意的細(xì)節(jié)是，長園集團(tuán)是在2018年年底臨時更換的會計師事務(wù)所。此前長園集團(tuán)所聘用的為大華大華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙），且已合作多年。 新能源汽車板塊邊緣化 實際上，在多元化經(jīng)營遇阻之下，長園集團(tuán)也積極調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略。2018年中，長園集團(tuán)明確將從"多元化"發(fā)展調(diào)整為"一主一輔"， 以工業(yè)及電力系統(tǒng)智能化數(shù)字化為主，電動汽車相關(guān)材料為輔，重點(diǎn)布局發(fā)展公司優(yōu)勢的智能電網(wǎng)和智能制造領(lǐng)域。 從表述上可以看出，新能源汽車板塊的地位大幅下降。而從長園集團(tuán)近一年來的甩賣資產(chǎn)也可窺見該板塊重要性的減弱。 2015年，長園集團(tuán)開始進(jìn)入新能源車領(lǐng)域，通過并購先后擁有湖南中鋰、長園電子、長園華盛、長園維安細(xì)分行業(yè)龍頭公司，形成優(yōu)勢。但如今，股權(quán)先后被轉(zhuǎn)讓。 2018年，長園集團(tuán)向沃爾新材以11.93億元的價格出售了長園電子75%股權(quán)，并于 2018 年 6 月 7 日辦理了 工商變更手續(xù)。 長園電子主要產(chǎn)品熱縮材料憑借其電絕緣性、阻燃性、記憶性及防腐防潮的物理化學(xué)性能被廣泛運(yùn)用在電子、電力、汽車、通訊、新能源、軌道交通等行業(yè)，是國內(nèi)最大的熱縮材料企業(yè)。 2019 年 1 月底長園集團(tuán)又以5.76億元的價格轉(zhuǎn)讓了其持有的長園華盛全部80%的股權(quán)。長園華盛主要生產(chǎn)鋰電池電解液添加劑。電解液添加劑行業(yè)歸屬于精細(xì)化工行業(yè)，為客戶提供其所需要的電解液添加劑產(chǎn)品，下游客戶主要是鋰電池電解液的生產(chǎn)企業(yè) 2019年8月5日，長園集團(tuán)以3.50億元的價格出售控股子公司長園維安77.73%的股權(quán)。長園維安的電路保護(hù)元件主要用于保護(hù)電子設(shè)備在穩(wěn)定的電流、電壓及溫度下工作?？梢苑譃檫^流保護(hù)元件、過壓保護(hù)元件和過溫保護(hù)元件。最終應(yīng)用于手機(jī)等各類消費(fèi)類電子產(chǎn)品、計算機(jī)及其周邊、汽車電子等。 至此，在與電動汽車相關(guān)材料及其他功能材料板塊下，長園集團(tuán)只剩下中鋰新材。但2018年上半年，中鋰新材開工不足，毛利率大幅下降，因計提沃特瑪款項壞賬準(zhǔn)備等原因出現(xiàn)較大虧損。 業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，格力集團(tuán)最感興趣的當(dāng)時新能源汽車板塊。但如今，該板塊在長園集團(tuán)內(nèi)部的重要性正大為減弱。 此外，為了緩解資金壓力，長園集團(tuán)也開始出售子公司長園南京辦公樓、附屬設(shè)施及土地使用權(quán)。擬以6.03億元向南京江寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)總公司出售子公司長園（南京）智能電網(wǎng)設(shè)備有限公司名下的辦公樓、附屬設(shè)施及土地使用權(quán)。2018年8月，長園集團(tuán)也將子公司羅寶恒坤 和浙江恒坤股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價分別為1.22億元與2958萬元。 并購來的商譽(yù)減值大坑 長園集團(tuán)曾追求多元化的業(yè)務(wù)模式，因此在近幾年連續(xù)并購?fù)庋訑U(kuò)張。但如今看來，這些擴(kuò)張并沒有使公司變大變強(qiáng)，相反卻隱藏了巨大的商譽(yù)風(fēng)險。 長園集團(tuán)近幾年的重要并購有五個，收購長園華盛、運(yùn)泰利、長園和鷹、中鋰新材、芬蘭歐普菲，這些標(biāo)的均為各細(xì)分行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，但最后都被計提了大額商譽(yù)。 2016年8月，長園集團(tuán)完成對長園和鷹的收購，形成16.08億元商譽(yù)。2016年、2017年分別計提3.62億元、10.60億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備，2018年未計提。合計累計商譽(yù)減值準(zhǔn)備14.22億元，累計計提比例88.44%。長園和鷹是一個名副其實的大坑。長園和鷹原管理層業(yè)績承諾期 2016、2017 年嚴(yán)重虛增業(yè)績，三個智能工廠項目是長園和鷹 2016、2017 年主要利潤來源，但項目 2017 年中完成硬件安裝之后一直停滯。長園和鷹原董事長因虛增業(yè)績等原因被刑事立案。 2017年8月，長園集團(tuán)完成對湖南中鋰的收購， 形成13.25億元商譽(yù)。2017年確認(rèn)商譽(yù)減值1.81億元，2018年商譽(yù)減值準(zhǔn)備4.83億元。累計商譽(yù)減值準(zhǔn)備6.63億元，計提比例50.06%。 2017年9月，長園集團(tuán)完成對芬蘭歐普菲的收購，形成2.47億元商譽(yù)。但芬蘭歐普菲在業(yè)績承諾期（2017及2018年度）內(nèi)業(yè)績未能達(dá)到承諾，導(dǎo)致2018年4827萬元的商譽(yù)減值。 此外，因出售持有長園華盛全部的80%股權(quán)造成3.04億元商譽(yù)減值。長園以5.76億元對價出售公司持有的全部80%長園華盛股權(quán)，導(dǎo)致了大額減值風(fēng)險。 不過，在出售華盛股權(quán)上，長園集團(tuán)的做法受到了外界質(zhì)疑。因為長園華盛具有良好的盈利能力。2018年，長園華盛實現(xiàn)營業(yè)收入3.80億元，凈利潤6287萬元。2017年實現(xiàn)營業(yè)收入3.19億元，凈利潤5745萬元。而長園華盛主要客戶包括比亞迪、松下等。通過松下，也成為了特斯拉電解液添加劑最主要的供應(yīng)商。 根據(jù)年報披露，長園集團(tuán)2018 年度擬計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備 84,402.78 萬元。截至2018年末，商譽(yù)減值準(zhǔn)備的期末余額是24.82億元，商譽(yù)賬面原值55.52億元，減值比例44.7%。2017年，調(diào)整后的資產(chǎn)減值損失是13.66億元。 總裁、副總裁相繼離職 長園集團(tuán)面臨的困境不止于此。今年上半年，長園集團(tuán)經(jīng)歷了多位高管的離職，總裁、副總裁均相繼離職。 8月5日，長園集團(tuán)兩位副總裁雙雙辭職。副總裁黃永維因個人原因申請辭去公司副總裁及在公司兼任的其他職務(wù)，此前5月份，其已經(jīng)辭去了兼任的財務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)。 同日，副總裁王軍提出書面辭職報告，因個人原因申請辭去公司副總裁職務(wù)。 7月3日，董事魯爾兵遞交辭職報告，申請辭去公司董事職務(wù)（包括董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù)）及在公司子公司所擔(dān)任的一切職務(wù)。 1月18日，總裁許蘭杭遞交書面辭職報告，申請辭去公司總裁職務(wù)。2月19日，許蘭杭申請辭去公司第七屆職工代表董事職務(wù)及董事會各專門委員會相關(guān)職務(wù)。 在去年12月份，監(jiān)事陳曦與獨(dú)立董事宋萍萍均遞交了辭職報告，二人辭去了所有相關(guān)職務(wù)。辭職后，均不再擔(dān)任任何職務(wù)。 此外，長園集團(tuán)的大股東股權(quán)被全部質(zhì)押。8月6日晚，長園集團(tuán)公告，公司收到股東山東科興的通知，因融資需求，將所持有的長園集團(tuán)部分無限售流通股進(jìn)行質(zhì)押。 截至2019年8月6日，山東科興持有長園集團(tuán)股份數(shù)為103,425,058股，占長園集團(tuán)總股本的7.8135%；本次質(zhì)押后山東科興累計質(zhì)押長園集團(tuán)股份數(shù)為103,420,000股，占山東科興所持有長園集團(tuán)股份總數(shù)的99.9951%，占長園集團(tuán)總股本的7.8131%。
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