南洋天融信科技集團股份有限公司（證券簡稱：南洋股份 證券代碼：002212）發(fā)布的2020年季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2020 年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損13300 萬元至19000 萬元，上年同期虧損8859.66 萬元。 從具體業(yè)務(wù)來看，公司網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)在疫情影響下，合同簽署、項目實施及驗收均受到延緩導(dǎo)致2020Q1 收入受影響，同時公司持續(xù)加大研發(fā)與市場投入致費用同比持續(xù)增長，天融信實施股權(quán)激勵計劃，2020 年費用為1.18 億，2020Q1 確認(rèn)相關(guān)費用接近3000 萬，因此公司網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)2020Q1 利潤虧損加大。 電線電纜業(yè)務(wù)除受疫情影響業(yè)務(wù)開展受限外，本期主要原材料銅材價格出現(xiàn)大幅度下跌，公司基于謹(jǐn)慎性原則及實際經(jīng)營情況，相應(yīng)計提了存貨和應(yīng)收款項等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，電線電纜業(yè)務(wù)剝離后相關(guān)減值將加回，因此公司2020Q1 實際利潤高于表觀。 電線電纜業(yè)務(wù)即將剝離。公司與控股股東鄭鐘南先生簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓意向書》，擬將公司名下電線電纜業(yè)務(wù)所涉全部資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)益和負(fù)債，出售給公司控股股東鄭鐘南先生或其指定的關(guān)聯(lián)方。 我們認(rèn)為，電線電纜業(yè)務(wù)剝離將使得公司1）集中資源專注于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的深耕發(fā)展；2）獲得相關(guān)投資收益，充裕資本增強網(wǎng)安產(chǎn)品的研發(fā)與市場實力；3）股權(quán)結(jié)構(gòu)有進一步優(yōu)化的可能性。 網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)迎來加速增長。1）國內(nèi)安全市場保持高速增長，滲透空間巨大。IDC 預(yù)測，2019 年中國安全解決方案總體支出將達(dá)到69.5 億美元(不含IoT 安全)，2018 年~2022 年預(yù)測期內(nèi)的年復(fù)合增長率為25.6%，到2022年，市場規(guī)模將增長至137.7 億美元。中國安全投入/IT 投入占比（1.84%）與全球（3.74%）差距較大，網(wǎng)絡(luò)安全市場仍有很大滲透空間。2）政策是安全行業(yè)主要驅(qū)動力，等保2.0 等政策利好安全產(chǎn)業(yè)投資。網(wǎng)絡(luò)安全已上升到國家戰(zhàn)略，政府、通信、金融是安全主要下游，政策是行業(yè)主要驅(qū)動力。等保2.0 落地實施，《國家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護條例》有望年內(nèi)出臺，從網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、等級保護等多重政策驅(qū)動安全防護體系建設(shè)。