美國財(cái)政部是怎么說的？
美國去年8月給中國貼上匯率操縱國標(biāo)簽，引發(fā)金融市場動(dòng)蕩。那么為什么短短五個(gè)月之后，美方就自我“打臉”了呢？
對此，美國財(cái)政部表示，將于本周簽署的第一階段貿(mào)易協(xié)議包含了中國可執(zhí)行的承諾，即不讓人民幣貶值，不以競爭為目的設(shè)定匯率目標(biāo)。“財(cái)政部已決定，目前不應(yīng)再將中國列為匯率操縱國，”美國財(cái)政部在其有關(guān)匯率干預(yù)的半年度報(bào)告中表示。
美國財(cái)政部的報(bào)告得出結(jié)論說，有10個(gè)國家的匯率政策需要密切關(guān)注，但是沒有一個(gè)主要的美國貿(mào)易伙伴符合1988年或2015年通過的兩項(xiàng)有關(guān)操縱外匯的法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。值得審查的國家有中國、德國、愛爾蘭、意大利、日本、韓國、馬來西亞、新加坡、瑞士和越南。該機(jī)構(gòu)指出，外匯市場的干預(yù)較少，部分原因是美元相對于歷史平均水平總體較為強(qiáng)勁，因此各國不必應(yīng)對本幣升值的問題。
美國財(cái)政部稱，實(shí)質(zhì)美元匯率仍較20年均值高出8％，美元持續(xù)走強(qiáng)可能加重持續(xù)貿(mào)易、經(jīng)常帳失衡狀況。基于國際貨幣基金組織（IMF）判斷美元以實(shí)質(zhì)有效基礎(chǔ)來看“估值過高”，美元持續(xù)走強(qiáng)“令人擔(dān)心”。
報(bào)告還指出，盡管總統(tǒng)特朗普努力降低美國貿(mào)易逆差，但非石油產(chǎn)品的貿(mào)易逆差已升至GDP的4％以上的歷史高位。
美方去年罔顧事實(shí)亂貼標(biāo)簽！
事實(shí)上，有業(yè)內(nèi)人士表示，美國去年8月給中國貼上匯率操縱國標(biāo)簽，就是罔顧事實(shí)，損人害己。通常，美國對于“匯率操縱國”有三個(gè)量化指標(biāo)，分別是雙邊貨物貿(mào)易順差超過200億美元，經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP超過2％，在過去12個(gè)月內(nèi)，至少六個(gè)月多次實(shí)施外匯凈買入，且買入總額超過GDP的2％。
只有同時(shí)滿足以上三個(gè)條件，才能被判定為“匯率操縱國”。
然而，中國僅觸發(fā)一項(xiàng)指標(biāo)，即雙邊貨物貿(mào)易順差超過200億美元。其實(shí)，早在去年8月，美國財(cái)政部剛剛將中國列入“匯率操縱國”名單時(shí)，就遭到了IMF“打臉”。
IMF報(bào)告認(rèn)為，中國的實(shí)際有效匯率與基本面和可取政策所對應(yīng)的水平處于同一水平。2018年，人民幣雖然對美元貶值，但相對于貨幣籃子大體穩(wěn)定，估計(jì)結(jié)果顯示，人民銀行幾乎沒有進(jìn)行外匯干預(yù)。這表明，作為世界上在匯率評(píng)估方面最權(quán)威的機(jī)構(gòu)，IMF沒有認(rèn)同美國對中國的所謂“匯率操縱國”指責(zé)。
中國央行當(dāng)時(shí)也發(fā)表聲明稱，中方對此美方的做法深表遺憾。這一標(biāo)簽不符合美財(cái)政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標(biāo)準(zhǔn)，是任性的單邊主義和保護(hù)主義行為，嚴(yán)重破壞國際規(guī)則，將對全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重大影響。
中國央行當(dāng)時(shí)指出，美方不顧事實(shí)，無理給中國貼上“匯率操縱國”的標(biāo)簽，是損人又害己的行為，中方對此堅(jiān)決反對。這不僅會(huì)嚴(yán)重破壞國際金融秩序，引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，還將大大阻礙國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最終會(huì)自食其果。美國這一單邊主義行為還破壞了全球關(guān)于匯率問題的多邊共識(shí)，會(huì)對國際貨幣體系的穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。中方奉勸美方懸崖勒馬、迷途知返，回到理性和客觀的正確軌道上來。
美方懸崖勒馬 金融市場歡欣鼓舞
時(shí)隔五個(gè)多月，美方終于懸崖勒馬、迷途知返。而金融市場也在這一決定發(fā)布后歡欣鼓舞！
1月13日，在岸、離岸人民幣對美元匯率再創(chuàng)近五個(gè)半月新高，雙雙升破6.90關(guān)口。其中，在岸人民幣漲348點(diǎn)，離岸人民幣漲315點(diǎn)。
美國三大股指集體上漲，納指、標(biāo)普創(chuàng)收盤歷史新高。截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.29％，收于28907.05點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.70％，收于3288.13點(diǎn)，創(chuàng)歷史收盤新高。納斯達(dá)克指數(shù)跳漲1.04％，至9273.93點(diǎn)，亦創(chuàng)歷史新高。熱門中概股多數(shù)走高。中國循環(huán)能源大漲24.12％，領(lǐng)漲中概股；瑞圖生態(tài)、金融界、亞洲時(shí)代、第九城市、香港大公文交所、流利說、KBS FASHION、新奧混凝土、微博等12只中概股均漲逾10％。
避險(xiǎn)資產(chǎn)則紛紛下挫。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價(jià)13日比前一交易日下跌9.5美元，收于每盎司1550.6美元，跌幅為0.61％。分析人士說，紐約股市13日止跌回升遏制了市場避險(xiǎn)情緒，使得黃金期價(jià)回落。
在美中貿(mào)易關(guān)系改善之際，日元自5月份以來首次跌破1美元兌110日元。日元一度跌0.1％，報(bào)1美元兌110.03日元，因在美中第一階段貿(mào)易協(xié)議計(jì)劃于周三簽署之前，美國政府取消了給中國的匯率操縱國標(biāo)簽。在美國或有此行動(dòng)的猜測之下，日元周一已跌0.5％。
Tribeca Trade Group首席執(zhí)行官Christian Fromhertz表示：“事情似乎正在朝著正確的方向發(fā)展。隨著周三簽署協(xié)議日期的臨近，我們在這個(gè)問題上得到了更多積極的消息。”
當(dāng)前人民幣資產(chǎn)正受熱烈追捧
值得一提的是，據(jù)彭博社報(bào)道，隨著貿(mào)易協(xié)議樂觀情緒推動(dòng)人民幣兌美元匯率周一升至五個(gè)月高位，這可能刺激全球經(jīng)濟(jì)成長，并促使投資者拋棄美元，轉(zhuǎn)向人民幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。人民幣今年迄今是彭博追蹤的24個(gè)新興市場貨幣中表現(xiàn)最佳的貨幣之一，在岸和離岸人民幣均上漲逾1％。在岸和離岸人民幣去年均下跌1.3％。
從技術(shù)面看，人民幣當(dāng)前正發(fā)出這種趨勢還會(huì)繼續(xù)下去的信號(hào)，技術(shù)指標(biāo)發(fā)出看漲信號(hào)，多個(gè)預(yù)期波動(dòng)率指標(biāo)在大約五個(gè)月最低水平附近徘徊，表明投資者并未預(yù)期人民幣匯率會(huì)回落。自9月初以來，人民幣已升值超過4％。
德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin稱，中國是否希望離岸人民幣突破6.80值得懷疑，但他認(rèn)為人民幣將朝著這個(gè)方向前進(jìn)，可能會(huì)達(dá)到6.70左右水平。
近期，外資持有的中國債券規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄也說明海外市場對人民幣資產(chǎn)投資興趣正迅速上升。中國外匯交易平臺(tái)上周稱，2019年海外投資者凈買入債券的規(guī)模達(dá)到1.1萬億元人民幣，官方數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，外資持有價(jià)值1.31萬億人民幣的中國國債，為連續(xù)第十個(gè)月持有規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄。
此外，中國股市雖然去年漲了不少，但依然吸引投資者?！跋啾扔诿绹墒校袊善钡墓乐狄廊惠^低。市場對于第一階段貿(mào)易協(xié)議的簽署非常樂觀，”摩根資產(chǎn)管理駐上海的環(huán)球市場策略師朱超平說。他并補(bǔ)充說，流入中國股市的資金在支撐人民幣。
“相比其他貨幣，以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)是更受青睞的選擇，”蜂巢基金管理公司的基金經(jīng)理李海濤表示。
Jefferies的Brad Bechtel還認(rèn)為，隨著投資者更愿意追捧風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美中貿(mào)易形勢的改善將給美元帶來壓力。他更青睞人民幣、印尼盾、菲律賓比索和澳元。法國興業(yè)銀行策略師Kit Juckes表示，人民幣走強(qiáng)有利于經(jīng)濟(jì)成長，并會(huì)鼓勵(lì)資金從美元避風(fēng)港中流出。他建議做空美元兌加元、挪威克朗和瑞典克朗。
什么是匯率操縱國？
匯率操縱國是指一個(gè)國家人為地操控匯率，使它顯得相對地低，令其出口價(jià)看似便宜，或會(huì)引起進(jìn)口貿(mào)易伙伴批評(píng)它為匯率操縱國。由于產(chǎn)品較便宜，人們喜歡它的產(chǎn)品并減少購買本土產(chǎn)品。這將導(dǎo)致入口國就業(yè)流失。操縱國則犧牲別國利益而為本國創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)及享受較高的國內(nèi)生產(chǎn)總值。
匯率調(diào)整屬一國主權(quán)范疇，但操縱匯率卻為IMF和WTO明確禁止。以美國為首的一些西方國家一再指控中國“操縱匯率”，認(rèn)為應(yīng)該對中國采取反補(bǔ)貼措施。其中，美國國會(huì)一些議員提出了一系列針對中國的法案，如匯率報(bào)復(fù)法案、中國貨幣法案和美國貿(mào)易權(quán)行使法案。在此我們分析中美之間發(fā)生的關(guān)于中國是否操縱匯率并構(gòu)成反補(bǔ)貼要件，以正視聽。 所以對操縱匯率的界定，一方面因?yàn)閰R率制度關(guān)系到一個(gè)國家的主權(quán)問題，另一方面因?yàn)閰R率問題也是一個(gè)金融問題，而不是貿(mào)易問題，所以應(yīng)由國際貨幣基金組織管轄。若美國以中國操縱匯率是財(cái)政補(bǔ)貼為由向WTO申訴，則會(huì)因前提條件不具備或程序上的沖突而被爭端解決機(jī)構(gòu)(以下簡稱DSB)駁回。
而且按照IMF制定的原則，應(yīng)該尊重各會(huì)員國國內(nèi)的社會(huì)和政治政策，并且對各會(huì)員國的境況給予應(yīng)有的注意。顯然，我國匯率制度符合基金協(xié)定的規(guī)定；另一方面，這樣做的目的是為了創(chuàng)造有秩序的經(jīng)濟(jì)和金融條件，保持匯率不經(jīng)常變動(dòng)，努力促進(jìn)外匯制度的穩(wěn)定。
美國“匯率操縱國”定義：
根據(jù)中國國際金融股份有限公司（中金公司）去年2月發(fā)布的研究報(bào)告，從2016年開始，美國財(cái)政部開始采用量化指標(biāo)，來判斷貿(mào)易伙伴是否操縱匯率：
1、巨額對美貿(mào)易順差（超過200億美元）；
2、大規(guī)模經(jīng)常帳戶盈余（超過GDP的3%）；
3、持續(xù)、單向的外匯干預(yù)（凈買入外匯超過GDP的2%）。
如果一個(gè)國家（地區(qū)）符合上述3個(gè)指標(biāo)，就可被認(rèn)定為匯率操縱。如果滿足兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，或者在美國的總體貿(mào)易逆差中占比過大，則被列入?yún)R率操縱觀察名單。
中金公司報(bào)告指，美國目前評(píng)估〝匯率操縱國〞的法律依據(jù)，是《2015年貿(mào)易便捷與貿(mào)易促進(jìn)法》。但是具體執(zhí)行時(shí)，財(cái)政部對相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、界定值擁有裁量權(quán)，總統(tǒng)也可指示財(cái)政部進(jìn)行調(diào)整。
此外，美國財(cái)政部每年4月及10月向國會(huì)提交《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，審視其他主要經(jīng)濟(jì)體的匯率政策有否對美國不公。因此財(cái)政部每年有兩次機(jī)會(huì)更新匯率操縱國名單或觀察名單。
2018年以來，對中國經(jīng)濟(jì)影響最大的事件莫過于中美貿(mào)易戰(zhàn)。
本輪中美貿(mào)易戰(zhàn)起源于2018年一季度特朗普政府對進(jìn)口大型洗衣機(jī)、光伏產(chǎn)品、鑄鐵污水管、鋁箔、鋼鐵、鋁等個(gè)別商品而采取的全球保障措施、反傾銷反補(bǔ)貼稅及關(guān)稅，但3月下旬以來，美國政府變本加厲的加強(qiáng)了對中國的貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)：從3月22日因所謂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)提出向500億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅，到要求美國貿(mào)易辦公室根據(jù)“301調(diào)查”額外對1000億美元商品征稅，從禁止中興通訊在未來7年內(nèi)向美國企業(yè)購買敏感商品，到再次升級(jí)貿(mào)易戰(zhàn)規(guī)模至2000億美元商品。特朗普政府為了達(dá)到其政治目的，可以說是無所不用其極。雖說貿(mào)易戰(zhàn)在5月時(shí)因中美領(lǐng)導(dǎo)人之間的互訪而有所緩和，但最終7月6日美國時(shí)間上午12:01，中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然不可避免的正式開戰(zhàn)了。
那么，中美貿(mào)易戰(zhàn)因何而起?中國政府正如何應(yīng)對?中美貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)多久?中美貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)升級(jí)成熱戰(zhàn)?特別是，中美貿(mào)易戰(zhàn)對未來的光伏制造業(yè)將帶來何種影響?本文將詳細(xì)闡述SOLARZOOM新能源智庫的觀察與分析。
中美貿(mào)易戰(zhàn)因何而起?
近期來，一種相對流行的說法是：美國之所以向中國發(fā)起大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，是因?yàn)橹袊鼛啄甑陌l(fā)展過于高調(diào)，不僅響亮的喊出了“一帶一路”、“中國制造2025”等長期戰(zhàn)略規(guī)劃，還通過《戰(zhàn)狼2》、《厲害了，我的國》等一系列電影、紀(jì)錄片宣揚(yáng)中國在軍事、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等各方面所取得的突出成就，從而招致了美國的戰(zhàn)略遏制和貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)動(dòng)。
但在我們看來，上述觀點(diǎn)雖說是吸引了國人極大的眼球和關(guān)注度，卻實(shí)在不符合事實(shí)：
(1)全球近代史上，從15-16世紀(jì)的葡萄牙、西班牙到17-19世紀(jì)的荷蘭、法國、英國，再到20世紀(jì)的美國，任何一個(gè)全球領(lǐng)導(dǎo)國都以帝國主義、霸權(quán)主義的思路進(jìn)行掠奪式的外延擴(kuò)張，享受著“全球第一”而帶來的光環(huán)和特權(quán)，并以其自身的思維邏輯看待可能會(huì)超過自己的其他大國。
(2)20世紀(jì)上葉兩次世界大戰(zhàn)之后，美國全面超過英國而成為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，于此同時(shí)開展了對其戰(zhàn)略競爭對手的全面遏制：從50年代到80年代的冷戰(zhàn)期間通過軍備競賽拖垮蘇聯(lián)，到85年廣場協(xié)議要求日本匯率升值從而引發(fā)其政府錯(cuò)誤的土地、貨幣政策并最終導(dǎo)致其90年后“失去的20年”，美國對于任何一個(gè)GDP接近其50%的國家都會(huì)將其視為戰(zhàn)略競爭對手并加以遏制。
(3)美國對中國的全面戰(zhàn)略遏制從奧巴馬時(shí)期就已經(jīng)開始，2008年奧巴馬提出“G2”概念而被中國政府所拒絕后，2012年“亞太再平衡”戰(zhàn)略就被清晰而明確的提出：通過在日韓、中國臺(tái)灣、南海等地區(qū)形成所謂的“第一島鏈”，遏制、阻擾中國大陸的發(fā)展，從而鞏固美國的戰(zhàn)略地位。
(4)隨著近年來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)中高速發(fā)展，2017年中國GDP超過82萬億人民幣，按照名義匯率計(jì)算已經(jīng)超過美國GDP的60%(按照購買力平價(jià)計(jì)算則中國已經(jīng)超過了美國)。
(5)特朗普政府上臺(tái)以后，美國對中國的遏制政策進(jìn)一步加強(qiáng)。不僅以“印度-太平洋”戰(zhàn)略替代了“亞太再平衡”戰(zhàn)略，更在2017年末將中國正式列為其競爭對手。
因此，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開戰(zhàn)并非是因?yàn)橹袊^于高調(diào)而招致美國遏制的，而是作為全球資本主義頭號(hào)強(qiáng)國的美國在其霸權(quán)思維下，中國必將面臨的一場硬仗。
而除此因素以外，在我們看來，特朗普政府之所以向中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，還有以下深層次原因：
(1)以美國為代表的資本主義國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了長期而深刻的挑戰(zhàn)，定位于全球最大消費(fèi)國的美國更是首當(dāng)其沖。自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來，美國經(jīng)濟(jì)面臨增長乏力的困境。2001年開始美聯(lián)儲(chǔ)快速降息，在中國加入WTO并為美國大規(guī)模提供廉價(jià)商品從而遏制CPI水平的大前提下，催生了美國房地產(chǎn)市場的大牛市、大泡沫(非常類似于日本85-90年間的情形)。2008年美國金融危機(jī)全面爆發(fā)后的十年時(shí)間里，從產(chǎn)業(yè)層面上看，美國始終無法找到大規(guī)模的新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。
(2)美國通過霸權(quán)主義和軍事行動(dòng)迫使其他文明按照所謂西方民主模式進(jìn)行發(fā)展的方式遇到了強(qiáng)烈的對抗，美國在中東地區(qū)的諸多軍事行動(dòng)及對恐怖主義“表面打擊、暗中扶持”的態(tài)度最終“搬起石頭砸自己的腳”。自2001年美國911事件后，美國的窮兵黷武花費(fèi)了自身太多的國力，而并沒有換來伊斯蘭國家大規(guī)模的屈服和美國“經(jīng)濟(jì)殖民市場”范圍的擴(kuò)大。而在大中華區(qū)，中國又按照自己既定的模式和戰(zhàn)略進(jìn)行發(fā)展，除了消費(fèi)、制造全面發(fā)展外，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展已經(jīng)危及到了美國通過資本對全世界的剝削和掠奪。因此，從市場范圍擴(kuò)大的角度看，美國過去十年以來也并沒有找到太好的大規(guī)模的新增長點(diǎn)。
(3)綜合上述兩個(gè)方面，美國經(jīng)濟(jì)過去十年保持長期低迷，GDP平均增速只有1.5%左右，顯著低于1950-2000年間3.5%左右的平均增速。而為了應(yīng)對資本邊際收益率的長期下滑，特朗普政府上臺(tái)后只能采取以下的策略：a)通過加息吸收全球資本，并加劇新興市場崩盤從而便于下一輪的“抄底”，b)全面推動(dòng)“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略，通過訛詐歐盟、日本、印度等盟友和“小弟”以及中國來獲得自身的增長，c)將黨派利益凌駕在國家利益之上，特朗普政府上臺(tái)后的政策主要服務(wù)石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán)，而對民主黨相關(guān)利益集團(tuán)則全面政策壓制。
(4)特朗普政府的上述三大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略正在遭受攻擊：a)吸收全球資本并加劇全球新興市場崩盤方面，美國遭遇了中國的“截胡”，中國不僅加大改革開放力度和深度，并支持新興市場國家，避免其經(jīng)濟(jì)崩盤的同時(shí)獲得其政治、經(jīng)濟(jì)上的全面認(rèn)同，b)“美國優(yōu)先”政策在全世界范圍內(nèi)不得人心，美國的盟友和“小弟”們“敢怒而不敢言”，受中國在貿(mào)易戰(zhàn)中沉著應(yīng)戰(zhàn)的鼓舞，美國盟友和“小弟”開始逐步對美國的“美國優(yōu)先”政策說“不”，c)特朗普政府將黨派利益凌駕于國家利益之上的做法一方面凝聚了共和黨內(nèi)的力量，但導(dǎo)致民主黨更大力度的“彈劾”，目前特朗普政府的反對力量正不斷通過“通俄門”攻擊特朗普。因此，特朗普政府所面臨的壓力必須找到宣泄口。
(5)美國近年來的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，2000年后美國貿(mào)易赤字始終維持在3500億美元以上的水平，2017年則達(dá)到5500億美元。雖說，2017年的美國貿(mào)易赤字相比2006年的高點(diǎn)還有相當(dāng)距離，但美國來自中國的貿(mào)易赤字則從2000年的800億持續(xù)擴(kuò)大至2017年的3500億，且當(dāng)前美國對中國貿(mào)易赤字顯著超過2006年的水平(2300億)。因此，2017年美國對中國的經(jīng)常性賬戶逆差已經(jīng)占到其總的經(jīng)常性賬戶逆差的60%以上。
(6)特朗普政府為了服務(wù)于其石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán)，并成功拿下石油的全球定價(jià)權(quán)，其以伊朗為重點(diǎn)目標(biāo)而發(fā)動(dòng)一輪新的中東代理人戰(zhàn)爭的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈。而美國與沒有油水可榨而風(fēng)險(xiǎn)巨大的朝鮮進(jìn)行戰(zhàn)略妥協(xié)、美國通過貿(mào)易戰(zhàn)遏制中國、美國與俄羅斯開展最高領(lǐng)導(dǎo)人的單獨(dú)會(huì)晤企圖進(jìn)行利益交換的種種跡象正表明其在該戰(zhàn)略上積極布局?？梢哉f，美國沒有能力也沒有意愿在全球范圍內(nèi)“兩線作戰(zhàn)”。
基于上述原因，美國政府在2018年向中國發(fā)起猛烈的貿(mào)易戰(zhàn)，就非常符合邏輯了。而這些深層次原因中，有部分原因帶著美國共和黨政府的主觀意愿，但相當(dāng)多的原因則代表著美國政治、資本精英乃至全體人民的一致立場和意愿。
由此可見，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開打并非是因?yàn)橹袊哒{(diào)(說實(shí)話，中國成為過去70年以來首個(gè)GDP超過美國50%的國家，已經(jīng)“鋒芒難藏”，完全無法“韜光養(yǎng)晦”了)，而是來自于美國自身的戰(zhàn)略需要。我們與其說，中國面臨的是一場艱巨的貿(mào)易戰(zhàn)，倒不如說是美國正面臨著一場資本主義的保衛(wèi)戰(zhàn)、全球霸權(quán)的保衛(wèi)戰(zhàn)，而中國則正在開啟一場新時(shí)代中國特色社會(huì)主義發(fā)展模式的競爭賽、全球領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的爭奪戰(zhàn)。
中國政府對貿(mào)易戰(zhàn)的應(yīng)對策略
2018年以來，中國政府對于美國政府所發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)沉著應(yīng)對，一招一式之間體現(xiàn)著大國風(fēng)范?？偨Y(jié)來看，有以下幾個(gè)方面：
(1)一如既往的闡明中國對全球化的支持及對貿(mào)易保護(hù)的反對，從而站在國際輿論的制高點(diǎn)上。
(2)始終開放與美國平等對話的通道。
(3)對于特朗普政府的“訛詐”及“善變”，給予及時(shí)、有力而精準(zhǔn)的回應(yīng)，毫不手軟。如：以500億關(guān)稅壁壘對應(yīng)500億關(guān)稅壁壘(且重點(diǎn)針對農(nóng)產(chǎn)品、汽車、飛機(jī)等共和黨票倉所在地)，以“數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施”應(yīng)對2000億關(guān)稅壁壘。
(4)加速人民幣貶值，從而保證中國企業(yè)出口產(chǎn)品的競爭力。
(5)加大改革開放力度，不僅金融市場大規(guī)模開放、全面降低進(jìn)口汽車關(guān)稅、發(fā)布新一版的自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單，還引入了Tesla這一美國高科技的代表型企業(yè)在上海建廠。
(6)加速人民幣國際化進(jìn)程，特別推出石油期貨，在爭奪石油定價(jià)權(quán)的同時(shí)向全世界輸出大量人民幣。
(7)對國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)媒體進(jìn)行有效控制，避免美國通過輿論的力量阻礙中國民眾對國家政策的支持和理解。
中國政府的上述應(yīng)對，可以說是穩(wěn)穩(wěn)的接住了美國貿(mào)易戰(zhàn)的猛烈攻擊。雖然中國中短期的經(jīng)濟(jì)勢必受到影響，但從長期戰(zhàn)略的角度而言，中國贏得了全世界其他國家的尊重——中國已經(jīng)是一個(gè)有國際擔(dān)當(dāng)、敢于正面應(yīng)對美國霸權(quán)、能夠給其他國家長期帶來巨大發(fā)展機(jī)會(huì)、高度尊重其他國家主權(quán)的大國。
若本次貿(mào)易戰(zhàn)中國能始終保持戰(zhàn)略上的清醒而最終成功應(yīng)對，則未來將有越來越多的國家認(rèn)可中國，參與到中國的“一帶一路”中來;屆時(shí)，將有一個(gè)又一個(gè)的“杜特爾特政府”響應(yīng)中國“共同構(gòu)建人類命運(yùn)共同體”的號(hào)召而不再唯美國馬首是瞻。從而，中國不僅將替代美國成為全球新一輪的引導(dǎo)國，而且將徹底結(jié)束過去500年來西方資本主義、霸權(quán)主義文化對全球的統(tǒng)治，讓全世界真正長期進(jìn)入到一個(gè)包容而和諧的新發(fā)展階段。
而對于中短期而言，如果后續(xù)美國政府繼續(xù)加碼貿(mào)易戰(zhàn)，中國則非常有可能啟動(dòng)以下應(yīng)對手段：
(1)落地“數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施”進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)反擊。
(2)針對美國蘋果公司這一美國資本市場第一市值公司進(jìn)行反擊，從而對美國資本市場帶來重大打擊。
(3)大規(guī)模拋售1.2萬億美元的美國國債，從而對美國債券市場形成巨大打擊。
(4)進(jìn)一步深化改革開放，不僅吸引全世界的資本投入中國的懷抱，同時(shí)吸引全世界的精英人才移民中國，從而形成中國在基本面和資本、人才兩方面的“戴維斯雙擊”，并在事實(shí)上造成美國在基本面和“資本+人才”兩方面的“戴ch維斯雙殺”。
中美貿(mào)易戰(zhàn)的均衡狀態(tài)及其持續(xù)性
基于美國向中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的原因及中國政府對貿(mào)易戰(zhàn)的應(yīng)對策略，我們不難得到以下結(jié)論：
(1)美國經(jīng)濟(jì)所遭遇的長期、深層次問題很難發(fā)生扭轉(zhuǎn)，而美國對全球第二大經(jīng)濟(jì)體的戰(zhàn)略遏制也不可能停止。故而，美國不可能在短期內(nèi)停止對中國的貿(mào)易戰(zhàn)。
(2)如果特朗普政府不因“通俄門”事件而被彈劾，則在其執(zhí)政期間在中東發(fā)動(dòng)代理人戰(zhàn)爭的意圖不會(huì)減弱。因此，其通過貿(mào)易戰(zhàn)遏制中國從而確保中東戰(zhàn)爭順利推進(jìn)的動(dòng)機(jī)更不會(huì)減弱。
(3)中國截止目前為止，在貿(mào)易戰(zhàn)上的應(yīng)對措施從戰(zhàn)略角度看非常妥當(dāng)，并沒有因?yàn)槎唐诶娴膿p失而妥協(xié)長期利益。而中國當(dāng)前的政治格局極為穩(wěn)定，故而中國政府維持當(dāng)前的貿(mào)易戰(zhàn)應(yīng)對主基調(diào)不動(dòng)搖的概率極高。
(4)基于以上方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)性將維持相當(dāng)一段時(shí)間。
那么，貿(mào)易戰(zhàn)又將在什么情況下發(fā)生重大轉(zhuǎn)變呢?
(1)美國全面發(fā)動(dòng)中東代理人戰(zhàn)爭，但不幸深陷其中，從而極大牽制其精力和國力。
(2)特朗普政府被“通俄門”事件彈劾，美國在新一屆的總統(tǒng)選舉中，兩黨之間的沖突上升到不可調(diào)和的程度，并由此引發(fā)美國表現(xiàn)及程度不一的內(nèi)戰(zhàn)。
(3)歐洲、日本、印度等美國盟友和“小弟”共同反抗美國霸權(quán)，美國在國際社會(huì)輿論上的制高點(diǎn)全面崩塌。
當(dāng)然，在我們看來，存在著這樣一種概率，即上述事件聯(lián)立發(fā)生，那么在這種情況下，美國將徹底無力對中國展開貿(mào)易戰(zhàn)的遏制。屆時(shí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)將自動(dòng)結(jié)束。那么，能否進(jìn)入到上述格局?何時(shí)進(jìn)入上述格局?我們拭目以待。
中美貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)升級(jí)成熱戰(zhàn)?
在我們看來，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)為熱戰(zhàn)的可能性是非常低的。由于中國目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政治體系的高效率性、軍事實(shí)力的日益提升，美國若與中國開展熱戰(zhàn)，將非常有可能加速其全球霸權(quán)的崩塌，但從與中國開展熱戰(zhàn)的角度來說，收益則是極其有限的。
特別是對特朗普政府而言，與中國開展熱戰(zhàn)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如在中東發(fā)起代理人戰(zhàn)爭(有利于石油、軍工、猶太人三大利益集團(tuán))，風(fēng)險(xiǎn)卻高許多。作為生意人出身的特朗普絕對不會(huì)這么做。
而即使特朗普政府因?yàn)椤巴ǘ黹T”而被彈劾，且民主黨政府能在下一屆選舉中上臺(tái)，那么華爾街的精英們又怎么可能通過發(fā)起一場對中國的戰(zhàn)爭而獲得資本的增值呢?硅谷的精英們又怎么可能通過發(fā)起一場對中國的戰(zhàn)爭而獲得其市場份額的擴(kuò)大的?民主黨上臺(tái)，能做的最多是在和平的總基調(diào)上繼續(xù)遏制中國罷了。
中美貿(mào)易戰(zhàn)對光伏制造業(yè)的影響
中美貿(mào)易戰(zhàn)對光伏制造業(yè)的影響有直接和間接兩大方面。
先講直接方面：根據(jù)SOLARZOOM新能源智庫組件出口數(shù)據(jù)，2018年以來，中國已經(jīng)不再向美國出口光伏組件，故而縱使美國市場加大貿(mào)易戰(zhàn)力度，也不再會(huì)對中國組件出口有任何的影響。
在間接方面，有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：
(1)美國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的兩大原因中，遏制中國趕超是一方面，資本主義發(fā)展遭遇極大挑戰(zhàn)又是一個(gè)方面。在第二個(gè)方面，我們看到的當(dāng)前情況和1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前的情況極為相似。當(dāng)時(shí)，資本主義西方國家因?yàn)樵谌蚍秶鷥?nèi)的殖民、侵略和掠奪已經(jīng)覆蓋了美洲、澳大利亞、非洲、伊斯蘭教區(qū)域、大中華區(qū)，故而不再有地域上的新增長點(diǎn)。因此，資本主義內(nèi)部發(fā)生了不可調(diào)和的矛盾，只能通過貿(mào)易戰(zhàn)甚至是熱戰(zhàn)來加以解決。而當(dāng)前，除了美國以外，歐洲也面臨著長期經(jīng)濟(jì)增速低迷的壓力，英國脫歐則正是體現(xiàn)了這種壓力。因此，在后續(xù)幾年中，歐洲效仿美國而全面樹立貿(mào)易壁壘的可能性不容忽視。在光伏領(lǐng)域，考慮到歐洲仍有不超過6GW的組件產(chǎn)能及不超過2GW的電池產(chǎn)能，下半年再次發(fā)起對中國的貿(mào)易保護(hù)，不是沒有可能，建議關(guān)注。
(2)印度市場方面，本周出臺(tái)了首年25%、持續(xù)兩年的保障措施稅。雖然這與中美貿(mào)易戰(zhàn)沒有直接聯(lián)系，但從邏輯上看，印度的邏輯與美國、歐洲對中國的貿(mào)易保護(hù)同出一轍——中國在光伏制造業(yè)上的優(yōu)勢太強(qiáng)大了，而各國對于光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又有需求，故而通過貿(mào)易保護(hù)將這塊產(chǎn)業(yè)需求而帶來的利潤留在國內(nèi)，不論是支持國內(nèi)的本土企業(yè)，還是鼓勵(lì)中國企業(yè)來國內(nèi)設(shè)廠。
(3)當(dāng)前全球光伏市場的疲軟及貿(mào)易保護(hù)上升勢頭將導(dǎo)致中國光伏制造業(yè)面臨巨大壓力，這與國內(nèi)531政策的結(jié)合將導(dǎo)致供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡，這將導(dǎo)致光伏組件價(jià)格的快速下跌。而光伏組件價(jià)格的快速下跌又會(huì)反作用于光伏需求的回暖，并激發(fā)光伏平價(jià)上網(wǎng)大周期的提前到來。
(4)如果當(dāng)前特朗普政府與中國之間的貿(mào)易戰(zhàn)維持在一個(gè)中期均衡的狀態(tài)，雖然美國無法從中國身上直接獲得利益，但至少避免了中國直接參與中東代理人戰(zhàn)爭而壞特朗普政府戰(zhàn)略布局的情況。從這個(gè)角度看，中美貿(mào)易戰(zhàn)對于加速美國推動(dòng)發(fā)起中東代理人戰(zhàn)爭起到了一定的作用。而若中東代理人戰(zhàn)爭全面開打，未來全球的石油價(jià)格將面臨進(jìn)一步的上漲壓力。這對于全球新一輪的光伏市場啟動(dòng)(平價(jià)上網(wǎng)大周期)將有一定的正面作用。但遺憾的是，油價(jià)因供給側(cè)原因而出現(xiàn)的全面上漲非常有可能導(dǎo)致全球進(jìn)入滯漲時(shí)代，而全球貨幣政策不得已而維持收緊的狀態(tài)，這又會(huì)對光伏市場的需求帶來一定的負(fù)面作用，畢竟光伏發(fā)電運(yùn)營是一個(gè)高杠桿的重資產(chǎn)行業(yè)，金融屬性極強(qiáng)。
(5)綜上所述，中美貿(mào)易戰(zhàn)及其背后的深層次原因?qū)ξ磥砉夥圃鞓I(yè)的走勢存在著多機(jī)制的復(fù)雜影響。而在當(dāng)前階段，受制于中國531政策影響的深刻影響尚未充分體現(xiàn)(6月份的國內(nèi)需求仍然高達(dá)10GW，7月份開始才是國內(nèi)需求真正的冬天;而進(jìn)入2019年后，由于金融機(jī)構(gòu)將普遍審視2018年的報(bào)表，故而在全行業(yè)糟糕的報(bào)表下，將大概率的出現(xiàn)大規(guī)模的銀行抽貸)、2016年以來光伏制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的快速擴(kuò)產(chǎn)仍在2018年延續(xù)，我們對2019年下半年之前的產(chǎn)業(yè)景氣極為憂慮，而據(jù)SOLARZOOM新能源智庫測算，制造業(yè)需求全面超越2017年的首個(gè)年份將出現(xiàn)在2021年或更晚的時(shí)間。建議光伏制造業(yè)企業(yè)始終以最為謹(jǐn)慎的策略應(yīng)對市場變化，確?，F(xiàn)金流，確保安全過冬。
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